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LOS FONDOS ALTERNATIVOS DE GESTORAS ESPAÑOLAS MÁS RENTABLES DE 2022

Fundspeople 23 Ene 2023

El pasado año estuvo marcado por dos grandes mitades: la primera mitad del año, en la que cayeron indiscriminadamente los activos tanto de renta fija como de renta variable; y la segunda mitad, en la que gracias al giro en la política monetaria de los bancos centrales los mercados consiguieron darse la vuelta.

En cualquier caso, una de las necesidades que los inversores tenían el año pasado fue encontrar diversificación y descorrelación de los mercados. Y ahí es donde las estrategias alternativas o de retorno absoluto entraron en juego.

Según los datos de Morningstar a cierre de año, el 74% de los fondos alternativos de gestoras españolas cerró en negativo. Fue la categoría con más porcentaje de fondos en positivo. En lo que respecta a la rentabilidad media, se situó en el-4,67%. Eso sí, la brecha de rentabilidad entre el mejor y el peor producto fue de 57 puntos porcentuales.

¿Qué funcionó?

Solamente 13 productos del Top 20 por rentabilidad cerró el año en positivo. No obstante, hay uno que sin duda se desmarcó sobre el resto: GVC Gaesco Value Minus Growth Market Neutral A, gestionado por GVC Gaesco, que ganó un 27,3%. Este producto se engloba dentro de la categoría Equity Market Neutral. Según su folleto, invierte entre el 75% y el 90% en valores de renta variable de cualquier país del mundo, principalmente de países miembros de la OCDE, con una capitalización bursátil mínima en el momento de la compra de 2.000 millones de euros y que tengan la categoría de value. Al mismo tiempo, inicia coberturas sobre esta parte con futuros vendidos de los principales índices growth: Nasdaq-100, MSCI World Growth o MSCI Europe Growth. En consecuencia, la exposición a la renta variable será cero o tenderá a cero, es decir, será neutra.

La estrategia que le funcionó en 2022 fue mantener una exposición a renta variable alrededor del 85%, aumentado el peso en Europa, cubierta con una exposición corta en futuros mini del Nasdaq del 95%.

Con una diferencia de 20 puntos, en segunda posición se ha situado el fondo Dynamic Alternative Strategies R, gestionado por Inversis, que obtuvo una rentabilidad del 7,7%. El vehículo cuenta con el asesoramiento de Dynamic Beta Investments, gestora especializada en activos alternativos líquidos que forma parte de la red internacional IMGP. Se trata de un producto de inversión factorial basada en un análisis cuantitativo que replica el comportamiento de una cesta de hedge fund, mediante la combinación de los 50 mayores fondos en las estrategias Event Driven, Equity Hedge y Relative Value y 20 CTA (fondos Global Macro sistemáticos). 

El podio de los tres mejores productos lo cierra Alternative Leasing B, de Santander AM. En formato fondo de inversión libre (FIL), tiene dos compartimentos que invierten más de la mitad de la cartera en financiaciones a pymes y empresas de mediana capitalización, principalmente no cotizadas (al menos, un 65%), constituidas en España y Portugal en el caso del compartimento A y en Península Ibérica, Francia y Benelux en el caso del compartimento B. Hasta el 20% restante son bonos, obligaciones (no cotizados) y la concesión o inversión en préstamos.

Otras estrategias

Fuera del Top 3, el resto de productos que se han mantenido en positivo han logrado rendimientos de entre el cero y hasta el 2,95%. Entre las estrategias más repetidas se repiten los fondos multiestrategia y los de trading macro.

Ranking por rentabilidad de los 20 mejores fondos alternativos de gestoras españolas

Fondo Domicilio Gestora Categoría Rentabilidad 2022 (€)
GVC Gaesco Value Minus Growth Market Neutral A FI Spain GVC Gaesco Equity Market Neutral EUR 27,3
Dynamic Alternative Strategies R FI Spain Inversis Multistrategy EUR 7,7
Alternative Leasing B FIL Spain Santander AM Alternative Other 6,59
Quality Global FI Spain BBVA AM Multistrategy EUR 2,95
Yosemite Hedge Fund FIL Spain Andbank Multistrategy EUR 2,89
Attitude Global Agora FIL Spain Attitude Gestión Macro Trading EUR 2,82
Dunas Valor Flexible R FI Spain Dunas Capital AM Multistrategy EUR 2,46
Dunas Valor Equilibrado R FI Spain Dunas Capital AM Multistrategy EUR 1,16
Santander Gestión Dinámica Alternativa A FI Spain Santander AM Macro Trading EUR 0,59
Gestión Boutique B4A Cartera Equilibrada FI Spain Andbank Multistrategy EUR 0,41
Santander Multiestrategia IICIICIL Spain Santander AM Alternative Other 0,36
Dunas Valor Cauto R FI Spain Dunas Capital Multistrategy EUR 0,11
Unifond Gestión Prudente A FI Spain Unigest Multistrategy EUR 0,08
Dunas Valor Prudente R FI Spain Dunas Capital AM Multistrategy EUR -0,03
Caixabank Master Retorno Absoluto FI Spain CaixaBank AM Multistrategy EUR -1,35
Caja Ingenieros Gestión Dinámica A FI Spain Caja de Ingenieros Multistrategy EUR -1,38
Caixabank Selección Retorno Absoluto Estándar FI Spain CaixaBank AM Multistrategy EUR -1,49
Sabadell Selección Alternativa Base FI Spain Sabadell AM Multistrategy EUR -1,59
Gestión Boutique VI Estrategia Opciones FI Spain Andbank Options Trading -1,79
Penta Inversión B FI Spain Renta 4 Gestora Equity Market Neutral EUR -2,97
Fuente: Morningstar Direct a 31 de diciembre de 2022. Rentabilidad en euros, la clase seleccionada se basa en criterios que favorecen las clases institucionales y sin cobertura. Desviación estándar calculada a partir de observaciones semanales.
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